서클의 EURC가 4억 유로를 돌파했습니다. 이런 일을 해낼 수 있었던 회사는 단 두 곳뿐입니다.

서클(Circle)의 유로 스테이블코인인 EURC의 유통량이 8월 17일 4억 유로를 돌파했으며, 지난 1년 동안 공급량이 두 배 이상 증가했다고 회사 측은 밝혔습니다. 서클 자체 감사 보고서에 따르면 EURC 유통량은 2024년 12월 31일 기준 80,705,696 유로였습니다. 그 이후 현재까지 EURC 유통량은 거의 5배 가까이 증가했습니다.

유로화(EURC)의 유통량이 4억 유로를 넘어섰습니다.

지난 1년 동안 EURC 공급량은 100% 이상 증가했으며, 유로 스테이블코인은 실험 단계를 넘어 거래소, 결제, 기관 업무 흐름 전반에 걸쳐 실제 사용으로 전환되었습니다.

온체인에서 유로화 유동성 확보에 있어 중요한 이정표가 세워졌습니다.

왜 동그라미만 치고, 다른 사람은 거의 안 하는 걸까?

그러한 성장은 단순히 제품 선택의 폭이 넓어진 데서만 비롯된 것은 아닙니다. 8월 13일, 서클의 EU 전략 및 정책 책임자인 패트릭 한센은 다음과 같이 말했습니다.

두 가지 라이선스 요건은 EURC의 경쟁사들에게 제품 자체가 아닌 유통 측면에서 제약을 가합니다. 발행사는 스테이블코인을 1:1로 담보할 수 있지만 CASP 승인 없이는 기관 수탁 서비스를 제공할 수 없습니다. 이러한 구조적 격차가 EURC의 유통량이 계속 증가하는 이유입니다

같은 기간 동안 Circle의 주가는 다른 양상을 보였습니다. CRCL은 8월 17일 74.59달러로 마감하며 하루 만에 4.18% 상승했습니다. 하지만 시가총액의 52주 최고가대비 45.2% 낮은 수준입니다.

근본적인 성장이 부족해서가 아닙니다. Circle의 2분기매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 7억 100만 달러를 기록했고, USDC의 온체인 거래량은 151% 급증한 14조 8천억 달러에 달하며 공급량 증가율을 훨씬 앞질렀습니다. 여기에 더해 EURC의 공급량도 올해 두 배 이상 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 Circle의 시가총액은 이러한 성장세를 아직 완전히 반영하지 못하고 있습니다.

MiCA가 이미 한 번 시장을 재편했습니다.

MiCA의 규정 준수 요건은 이미 이 시장을 한 차례 재편했습니다. 테더는 규제 문제를 이유로 EURT 토큰 발행을 중단했습니다. EURS와 EURA도 시장에서 철수했고, EUROP, EURQ, EURI, EURAU가 새롭게 규정을 준수하는 발행사로 진입했습니다. 한 데이터 세트에 따르면 유로 스테이블코인 시장의 총 가치는 2025년 6월부터 2026년 6월까지 약 2.3배로 두 배 이상 증가했습니다.

통합과 관련된 주장 중 하나는 사실이 아닙니다. 바로 규정 준수 비용 때문에 경쟁 스테이블코인들이 페그 해제를 했다는 주장입니다. 2026년 5월 26일, StablR의 유로 토큰인 EURR은 0.548달러까지 하락했습니다. 이는 규정 준수 실패 때문이 아니었습니다. 공격자들이 3명 중 1명만 서명하는 멀티시그니처 지갑을 악용하여 1,350만 달러 상당의 무담보 토큰을 발행한 것입니다.

유럽 ​​위원회는 2026년 5월 20일 MiCA에 대한 공식 검토를 시작했으며, 준비금 구성 규칙과 비EU 발행기관에 대한 동등성 체제를 검토할 예정입니다. 한센은 이번 검토가 “MiCA의 실패를 의미하는 것은 아니다”라며, 정기적인 검토는 애초부터 규정에 포함되어 있었다고 지적했습니다. EURC의 현재 선두 자리를 유지할 수 있을지는 EURC의 성장 여부가 아니라, 이번 검토로 인해 수탁 라이선스 보유 자격이 변경될지에 달려 있습니다.